TMT行业周报：全球AI竞赛升温，国产替代正当时

　　数周涨幅1.98%，收报4162.88点；深证成指周涨幅2.80%，收报14495.09点；创业板指周涨幅1.05%，收报3310.30点。本周A股三大指数均继续上涨，成交量也再度回到2.5万亿附近，交投有所活跃，节后资金入场迹象较为明显，整体市场强度仍在；其中深圳成指更是创造自2024年9月24日行情以来的新高。A股“春节效应”特征显著，节后资金流入带动市场量价共振修复，迎来积极开局。总体来说，A股内生性的科技牛市逻辑仍在，最大的不确定性主要来自外部扰动，地缘政治和全球资本市场带来一定冲击，没有外部利空对于A股本身来说就是利好。

　　周度行业要闻：（1）SK海力士追投150亿美元，存储三巨头晶圆厂建设博弈升级。2月25日，全球存储芯片巨头SK海力士决定为首座晶圆厂投资约150亿美元，进一步扩大先进制程晶圆产能。（2）中国商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单。商务部新闻发言人何咏前表示，此目的是制止日本“再军事化”和拥核企图，完全正当、合理、合法。（3）英伟达业绩超预期提振AI算力。英伟达2026财年第四季度财报显示，其单季总营收达681.3亿美元，同比增长73%，公司对下一财季的营收指引为780亿美元±2%，高于市场预期。

　　行业数据跟踪：（1）全球手机销量同比增速上升，2025年Q4全球智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%。（2）全球半导体销售额同比增速上升，2025年12月，全球半导体销售额789亿美元，同比增长37.1%。（3）存储芯片行业景气上行，2025年6月以来DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。

　　投资建议：SK海力士追加投资及三星、美光的扩产计划，反映了全球存储芯片巨头正围绕AI需求（特别是HBM）展开新一轮资本竞赛。这预示着未来几年，与AI服务器配套的高端芯片产能可能进入密集扩张期。在这一背景下，上游半导体设备与材料领域的景气度值得留意，特别是那些已进入国际巨头供应链或在国内晶圆厂产线中份额持续提升的国产设备商。同时，英伟达业绩及指引的超预期表现，印证了全球AI算力需求依然强劲，产业链相关核心标的基本面具备较强支撑。

　　近期相关政策动向以及国内晶圆厂新增产线国产设备金额占比达55%的数据，共同指向了一个产业趋势：在地缘政治背景下，半导体产业链的国产替代正在加速推进。关键环节（如刻蚀、清洗）国产化率的提升，说明国产设备已逐步从验证期进入放量期。在此趋势下，国内晶圆厂扩产带来的国产设备与材料订单机遇值得关注，特别是那些已在主流产线实现批量供货、技术壁垒较高的细分领域龙头。

　　总体而言，当前TMT行业热点主要围绕“AI硬件”和“国产替代”两条主线展开。前者与全球科技巨头的资本开支高度相关，后者则具备明确的政策支持与产业升级背景。

　　风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。