电力设备行业研究周报：锂价下行对钠电成本优势的影响

　　投资摘要：

　　每周一谈：锂价下行对钠电成本优势的影响

　　近期，碳酸锂价格大幅降低，深刻影响着业内人士对钠离子电池在成本方面优势，以及钠离子电池发展的看法，所以有必要对锂离子电池和钠离子电池的成本做详细分析。

　　在对锂离子电池和钠离子电池成本进行分析时,由于两种电池的生产工序相似,对于同样容量的单体电池来说,成本的差异主要在于电池的原材料和用量的不同。

　　目前二者成本相当。目前，碳酸锂价格约为30万元/吨，相应地，磷酸铁锂（LFP）电池的理论原材料成本约为0.43元/Wh。而目前Na-Cu-Fe-Mn-O钠离子电池的理论原材料成本也约为0.43元/Wh，两者成本相当。

　　未来钠离子电池降本压力大。今年，碳酸锂的价格曾跌到18万元/吨左右，随着碳酸锂供给的增加，未来碳酸锂有望降到15万元/吨。在碳酸锂价格为15万元/吨时，磷酸铁锂电池成本为0.35元/Wh。若钠离子电池成本降到0.35元/Wh，则相当于Na-Cu-Fe-Mn-O正极材料价格由70元/kg降低到40元/kg，降本压力比较大。

　　投资策略：

　　目前钠离子电池产业不断发展壮大，随着产业规模的提升，钠离子电池成本将呈现逐渐下降的趋势。而且，钠离子电池低温性能和倍率性能好，在启动电源领域十分适用，是对锂离子电池的良好补充，也可以与锂离子电池混用，未来可以占据一定市场，建议关注在钠离子电池产业链中技术领先，量产节奏领先的公司，比如宁德时代和传艺科技。

　　市场回顾：

　　电力设备行业本周涨跌幅为-3.75%，在申万31个一级行业中，排在第27位。

　　电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.98%，-2.16%，-2.44%和-2.74%。

　　在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-4.81%，-5.87%，-4.69%，-2.64%，-3.36%和-2.71%。

　　电池版块周涨幅前五个股分别为：赢合科技，保力新，正业科技，天力锂能，信德新材。

　　电池版块周跌幅前五个股分别为：德方纳米，天赐材料，利元亨，南都电源，派能科技。

　　行业热点：

　　上海市印发《上海交通领域氢能推广应用方案（2023-2025年）》。

　　风险提示：

　　新能源车销量不及预期。