每周一谈： 新一轮新能源汽车下乡启动 自主品牌充分受益

　　新一轮新能源汽车下乡：延续上年思路，规模继续扩大3 月 31 日， 2021 年新能源汽车下乡活动启动，活动由工信部、农业农村部、商务部、国家能源局联合组织开展，委托中国汽车工业协会组织实施。 相对于 20年的下乡政策有如下特点：

　　思路延续，时间更长、覆盖区域更广： 2021 年 3-12 月，主要覆盖三四线及农村地区；

　　车型丰富、形式多样，增加线上网络购车活动：首批 52 款车型；

　　鼓励地方配套政策，改善使用环境；

　　宣传引导，加大新能源汽车科普宣传力度。2020 年新能源汽车下乡政策，累计推广新能源汽车约 18 万。预计， 2021 年汽车下乡将拉动新能源汽车销量近 40 万台，贡献新能源汽车约 20%的增量销量。除了新能源下乡，各地刺激汽车消费的政策基本结束，部分情况下有延续可能。

　　购车补贴： 国家新能源购置税减免至 2022 年底，地方补贴呈现多样化，至21 年一季度基本结束，定向补贴有望延续。

　　限牌有条件放宽： 目前现有的“8 城 1 省”限牌地区中， 20 年累计增加号牌 20 万个， 21 年天津、杭州延续。虽然从绝对数量有限，但对促进管理精细化、人性化具有重要意义。

　　改善汽车消费环境、增加使用便利： 除了提供更多样的消费选择，在二手车流通领域取消限迁、加强停车场、充电桩等设施建设以便利消费者是政策未来制定和实施的趋势。

　　针对此次新能源汽车下乡及现行的汽车刺激政策，我们建议关注产品结构更贴近农村及三四线地区消费需求的自主品牌车企，如长城汽车、长安汽车、上汽集团、吉利汽车等， 对部分核心车型进行产品供应的关键零部件企业，如华域汽车、福耀玻璃、万安科技等，以及电池、充电桩等产业链上下游的相关标的（电新、有色覆盖） 。

　　市场回顾：

　　截至 4 月 2 日收盘，汽车板块上涨 1.6%，沪深 300 指数上涨 2.5%，汽车板块涨幅落后沪深 300 指数 0.9 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 28 个板块中位列第 13 位，排名居中。年初至今跌幅达 6.4%，在申万 28

　　个板块中位列第 23 位。子板块周涨跌幅分别为： 乘用车(+2.3%)，商用载货车(+4.8%)，商用载客车(+0.2%)，汽车零部件(+1.1%)，汽车服务(+1.6%)。

　　子板块年初至今涨跌幅分别为： 乘用车(-13.5%)，商用载货车(+17.5%)，商用载客车(-16.9%)，汽车零部件(-2.9%)，汽车服务(-1.8%)。

　　涨跌幅前五名： 江铃汽车、双环传动、福耀玻璃、长城汽车、朗博科技。

　　涨跌幅后五名： 正裕工业、新日股份、松芝股份、小康股份、中国中期。

　　本周投资策略及重点推荐： 21 年在汽车板块更应关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司。 因此我们建议关注：目前估值合理的零部件板块的优质企业：拓普集团、继峰股份、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵、明新旭腾等；以及随着疫情逐步受控、以及海外疫苗接种率的提升，前期压制的需求释放带来的机会，如：客运板块的宇通客车、金龙客车、汽车销售板块的广汇汽车以及与汽车交通运输活跃度直接相关、而且近期迎来涨价潮的轮胎板块的玲珑轮胎、赛轮轮胎（化工覆盖）等。

　　本周推荐组合： 星宇股份 20%、拓普集团 20%、 湘油泵 20%、 明新旭腾 20%和广汇汽车 20%。

　　风险提示： 汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期； 原材料上涨的风险； 供应链关键部件短缺的风险； 疫情控制不及预期。