行情回顾

　　汽车板块涨跌幅+7.29%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+5.50%，申万汽车涨跌幅为+7.29%，在31个申万一级行业中排名第8。子板块中，汽车服务+10.25%、汽车零部件+7.74%、摩托车及其他+7.27%、乘用车+6.52%、商用车+6.49%。行业涨幅前五位公司为骏创科技、威唐工业、山子高科、天汽模、春兴精工，涨幅分别为+76.95%/+49.84%/+47.06%/+46.52%/+40.88%；行业跌幅前五位公司为跃岭股份、金龙汽车、登云股份、春风动力、青岛双星，跌幅分别为-10.41%/-5.74%/-5.32%/-5.18%/-3.87%。

　　本周关注

　　特朗普当选，特斯拉产业链有望迎来利好。特朗普倡导高关税为本土汽车制造业创造更多就业机会、反对高额补贴电动化。

　　墨西哥建厂曲线进入北美的整车出口方案或将受限。特朗普倡导高关税政策，其任期内中国汽车就需要额外缴纳25%关税，目前中国对美国出口整车数量较少，主机厂希望从墨西哥曲线进入美国，比如比亚迪、奇瑞等都有建厂意向，但特朗普直接表示将针对墨西哥工厂生产的中国电动车征收200%关税，我们认为整车厂通过墨西哥进入北美或将受限。电动化进程或将减速。拜登上台后力推电动化，《通胀削减法案》为企业提供巨额补贴，吸引各大主机厂及韩国电池厂商在北美建厂，推动了电动车及动力电池本土化生产，而特朗普希望废除该法案，此前在密歇根州竞选时强调内燃机产业重要性。

　　特斯拉产业链有望受益。我们认为特斯拉产业链有望受益，自7月以来马斯克投入高额资金支持特朗普团队，特朗普在胜选演讲中11次提到马斯克，我们认为随着特朗普当选，马斯克坚定站队将迎来收获，特朗普承诺在更宽松的监管环境、计划降低公司税和个人税，有望对特斯拉等马斯克旗下的企业运营产生积极影响。此外，特朗普若取消电动汽车的高额补贴，虽然对整体电动车市场不利，但对于占据市场主导地位的特斯拉，或许反而可以巩固市场领先地位。

　　小鹏发布首款AI汽车P7+，起售价18.68万元，比预售价低2.3万元，截至发布当晚24时，大定达到3.15万辆。全系标配图灵AI高阶智驾。小鹏受益新车型周期带动，MONA M03热销，连续两月订单超2万，P7+再破小鹏汽车订单增速记录，我们认为有望为小鹏接下来的销量表现贡献较大增量。

　　中汽协发布月度销量数据，10月汽车销量305万辆、同比+7%。2024年10月汽车销量305.3万辆，环比+8.7%、同比+7.0%；乘用车销量275.5万辆，环比+9.1%、同比+10.7%；商用车销量29.8万辆，环比+5.0%、同比-18.3%；新能源汽车销量143.0万辆，环比+11.1%，同比+49.6%，渗透率为46.8%。

　　投资建议

　　1）乘用车整车建议关注发力混动和海外市场的标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车；

　　2）零部件建议关注：

　　①汽车电动化/智能化相关标的：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气；

　　②汽车轻量化及其他相关标的：凌云股份、亚太科技、博俊科技、万丰奥威、豪能股份。

　　风险提示

　　新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。