全行业：本周上证指数上涨0.37%，深证成指下跌1.26%，沪深300指数下跌0.51%，申万电子版块下跌2.63%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。板块个股涨幅前五名分别为：灿芯股份、雅克科技、深科技、通富微电、旭光电子；跌幅前五名分别为：太龙股份、聚辰股份、联芸科技、方邦股份、敏芯股份。

　　电子行业：本周电子行业整体呈现多数板块下跌、少数板块上涨的格局，细分领域表现差异显著。从申万二级行业数据看，仅其他电子Ⅱ实现0.25%的周涨幅，其余板块均下跌。其细分申万三级行业中，半导体板块内部分子板块表现相对突出，集成电路封测子板块涨幅达到1.57%，半导体材料涨幅达0.48%，成为板块内的增长亮点；元件板块表现不佳，其中印制电路板子板块跌幅为3.03%，被动元件微跌0.09%；光学光电子板块下，光学元件子板块跌幅为2.07%，表现较弱；消费电子板块中，品牌消费电子下跌3.69%，消费电子零部件及组装下跌2.59%；电子化学品板块整体表现不佳，其细分电子化学品Ⅲ子板块跌幅达0.55%；其他电子板块下其他电子Ⅲ取得0.25%的周涨幅，表现相对平稳。总体来看，电子行业本周多数板块及细分领域下跌，仅少数板块或子板块（如其他电子Ⅱ、集成电路封测、半导体材料等）上涨，不同板块及细分领域间分化特征较为明显。

　　行业要闻

　　马斯克xAI正在推进约200亿美元融资，用于采购英伟达GPU

　　OpenAI与AMD宣布数百亿美元芯片大单，共同开发AI数据中心

　　土地整治由17年缩短至2年，台积电高雄厂首批2nm晶圆产出

　　矽光子元件新突破，imec展示110GHz超宽频C频段锗矽电致吸收调变器

　　八年首见，DRAM模组厂威刚、十铨暂停报价

　　公司动态：

　　广钢气体：2025年半年度权益分派实施公告

　　瑞联新材：持股5%以上股东减持股份计划公告

　　胜宏科技：关于开立募集资金专户并授权签订募集资金专户监管协议的公告

　　艾比森：2025年半年度权益分派实施公告

　　乾照光电：关于高级管理人员减持股份预披露公告

　　投资建议：我们认为，AMD采用UALink解决方案有利于开放生态互连，或加速国内超节点内部互连进程，减轻对NVLink的依赖。UALink作为业界开放标准，与NVIDIA的专有NVLink技术在目标上类似，都是为了在单机和机群内部提供GPU之间的高带宽、低延迟互连。在性能方面，UALink单port/Link性能可达800Gbps（100GB/s），与NVLink5单port/Link性能类似。但UA Link胜在开放性和可扩展规模。通过开放标准，服务器厂商可以自由实现将数十上百GPU构成一组UA Link域，例如72GPU一组的架构，而不局限于NVIDIA8-16GPU一组的封闭设计。另外UA Link采用现成200G SerDes技术，便于快速推进；NVLink则是NVIDIA内部协议，不与以太标准兼容。我国企业加速布局UALink，以破局NVLink在GPU间低互连、高带宽的“垄断”。相关公司包括：兆龙互连（300913.SZ）、澜起科技（688008.SH）、紫光股份（000938.SZ）、盛科通信-U（688702.SH）、中兴通讯（000063.SZ）等。

　　风险提示：1、AI应用落地不及预期：国内AI渗透率不及预期，导致基础设施投入不及预期；2、产业链风险：关键芯片生产难度较大，如SerDes，导致技术落地不及预期；3、技术风险：互连技术方案较多，导致较大竞争。