10 月国内新能源乘用车批发销量突破 14.4 万辆，同比+119.8%

　　根据中汽协数据， 10 月国内新能源乘用车批发销量突破 14.4 万辆，同比+119.8%，环比+15.9%（ 9 月同比+99.6%，环比+24.1%）。其中 BEV 批发销量 12.1 万辆，同比+137.2%； PHEV 批发销量 2.3 万辆，同比+58.6%。 分车型来看， A00 级 BEV占比达 42%，环比+10pct； B 级 BEV 占比达 21%。 从 Tesla 到造车新势力和宏光MINI EV 的强势增长，优质供给催生需求的逻辑已于各细分市场全面演绎。 我们预计 2020 年/2021 年国内新能源车销量 123 万辆/174.5 万辆。 受益标的： （ 1） 各环节龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份。（ 2） 优质产品供应链/短期量价齐升：中科电气（ 受益于比亚迪等放量）；天赐材料（深度受益于六氟磷酸锂涨价）。

　　国产 Model 3 销量 1.21 万辆，环比+7.1%，看好后续“Model Y+出口”贡献增量

　　10 月国产 Model 3 销量 1.21 万辆，环比+7.1%，略低于预期。 得益于特斯拉国产化进程持续推进以及 LFP 电池的应用，我们预计国产 Tesla 价格有望进一步下沉，推动销量进一步增长。 我们预计 2021 年 Tesla 上海工厂产量有望达 50 万辆以上（ 其中， 内销 Model 3 20 万辆、内销 model Y 20 万辆、出口 10 万辆以上），为产业链贡献新机遇。

　　BYD、造车新势力、 宏光 MINI EV 等畅销依旧， A00 级 BEV 占比升至 42%，环比+10pct

　　分车企/车型来看：

　　（ 1） BYD 新能源车销量 2.2 万辆，同比+83.1%，环比+18.5%（ 9 月销量同比+45%，环比+19%），其中汉销量 7545 辆，环比+34%。

　　（ 2）造车新势力表现亮眼： 10 月蔚来/理想/小鹏销量分别为 5055 辆（同比+100%）/3692 辆/3040 辆（同比+229%）。

　　（ 3） 10 月宏光 MINI EV 销量 2.38 万辆，同比+17.9%，另外， A00 级 BEV 占比升至 42% （同比+10pct），侧面印证了宏光 MINI 对微型电动车市场（无论是供给端还是需求端）的带动作用。

　　（ 4） 10 月 HEV 乘用车销量 4.0 万辆， 同比+39.0%，其中本田销量达 2.25 万辆，表现亮眼。

　　风险提示： 新能源汽车销量不及预期、政策效果不及预期、海外疫情导致需求不及预期。