为什么铜会成为AI时代的新石油？
朋友们，如果我说，有一种金属，正像石油一样，牵动着全球大国的神经，成为地缘政治博弈的核心筹码，你信吗？这种金属就是铜。
你可能觉得平平无奇，这玩意儿不就是电线和水管里那些红褐色的金属吗？但我要告诉你，它被联合国称为“新的战略性原材料”，被美国列入关键矿产清单；单个AI服务器的用铜量达到15～30公斤，是传统服务器的3～6倍；它的价格在2026年初曾经一度冲破每吨10万元人民币的历史高位……哎，这下，你会不会觉得，铜的地位一下子上了几个台阶。
它已经不再是简单的工业原料，而是变成了新能源革命的“粮食”，数字时代的“基石”，甚至是大国博弈的“筹码”。
更让人背后一凉的是，就在去年，全球最大的铜矿之一，印尼的Grasberg矿，出了场严重事故，这就像在原本就紧绷的全球供应链上，又狠狠踩了一脚急刹车。一场围绕着“铜”的无声战争，其实已经打响了。
你可能会问，一个矿出问题，至于这么大动静吗？
答案是：至于。因为这把火，早就烧起来了，Grasberg矿难只是一股大风。
过去两年，铜价像坐了火箭。最根本的原因就四个字：“不够用了”。
这世界上的铜，主要在南美洲的山里被挖出来，然后运到亚洲被冶炼成精炼铜，最后再卖到全世界。
我国在2020年以前，铜主要运用在电网、建筑和家电消费品领域，房地产的下滑加上新能源的崛起，2020年-2025年，铜的大部分使用转向了新能源领域，新能源汽车、光伏与风电建造、电网升级这些都是吃铜大户。铜耗占比从2020年的15%提升至2025年的32%。
AI的爆发正在创造前所未有的铜需求，单台AI服务器的用铜量达到15-30公斤，是传统服务器的3-6倍。AI的高功耗催生电网升级需求，形成"AI需电→电网需铜"的循环。高盛预测，到2030年全球数据中心年用铜量将达到300万吨，是2025年的6倍。
看到这你就明白了，绿色革命和数字革命联手掀起的“抢铜大战”，让铜真的不够用。
说完了需求端，再说供给端。全球铜矿的分布可不太均匀，高度集中在少数几个国家和地区。任何一个主要产地“打个喷嚏”，全球市场都可能“感冒发烧”。
智利是毫无争议的全球老大。2024年产量约550万吨，占了全球总产量的近四分之一。它拥有像埃斯康迪达这样的世界级大矿，一个矿的产量就抵得上很多国家全国的量。但这位“老大哥”也面临增长乏力的问题，2025年前三季度产量几乎没怎么增长。
刚果（金）则是近年来最猛的“黑马”。它的产量从2011年只占全球3%，一路飙升至2024年的14%左右，取代秘鲁成为全球第二大产铜国。这主要得益于卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）等超级项目的投产。2025年，仅卡莫阿-卡库拉一个矿就生产了约39万吨铜。
秘鲁是传统的铜矿大国，2024年产量约270万吨。但它的增长不太稳定，容易受到社区抗议、环保政策等因素影响。
中国自己的矿产铜产量约180万吨，排在全球前列。但关键在于，中国是全球最大的铜消费国，消费量占全球一半以上。自己产的远远不够用，需要大量进口，这就让中国在全球铜贸易中处于一个非常核心、但也容易受价格波动冲击的位置。
关键的“变量”——印尼Grasberg。它是全球第二大铜矿，2024年产量高达81.6万吨，占全球供应量的3.5%。2025年9月的泥石流事故导致其全面停产，预计2026年产量将比原计划减少约27万吨。
除了分布不均，供给端产能花式拖后腿也成了一大问题。
想不到吧，很多地主家也没余粮了，像力拓、必和必拓这些顶尖的矿业巨头，前些年日子不好过，在开新矿、找新矿脉上投的钱严重不足。你可能要问为什么投入的钱不足。
首先，一个新铜矿从发现到投产，动不动就要十年。这种行业属性，意味着今天的供应短缺是十多年前投资决策的结果。而为什么又是收缩的这种投资决策呢，这又要和大宗商品超级周期结束后的资本收缩有关。2011-2012年大宗商品价格见顶后持续回落，矿业公司盈利下滑，投资意愿骤降。
全球铜矿资本开支在2013年达到1277亿美元峰值后持续萎缩，2024年降至923亿美元，较峰值下降28%。勘探投入更是断崖式下跌，2016-2020年比前五年减少43.1%。
此外呢，又面临资源禀赋的恶化与成本飙升。全球铜矿平均品位从2005年的1.3%降至2025年的0.65%，意味着开采同样数量的铜需要处理两倍矿石。品位下降叠加人工、设备成本上涨，使过去十年开采成本上升约80%，进一步抑制了新项目投资。
而且现在开矿比过去规则条款越来越多。要搞好环保，搞好ESG，还有社区关系、原住民权益、尾矿处理等等，这些要背负的社会责任问题，显著地延长了项目审批时间并推高了合规成本。
要铜的地方越来越多，能挖出来的铜却越来越难、越来越慢。这是铜不够用的很大一个原因。
所以说咋办呢？一个字，“抢”。
在这场资源争夺战中，大国间的博弈也赤裸裸地摆上了台面。
2025年7月，美国正式宣布对铜半成品加征50%关税。这项以“国家安全”为名的措施，其战略意图非常明显：限制中国在铜加工产业链上的优势，保护本国制造业，并试图推动产业链回流。还引发了全球贸易商的恐慌性套利操作，导致大量铜从伦敦金属交易所和中国上海等港口的保税区库存被运往美国芝加哥商品交易所仓库。
所以2025年中国（1-11月）精炼铜出口量飙升至创纪录的69.85万吨，其中大量直接运往美国。截至2025年底，美国控制的交易所铜库存已占全球可交割库存的约62%，造成“美国过剩、其他地区紧张”的极端局面，并推高了全球铜价和溢价。这被视为美国通过金融和贸易手段，直接抽干中国周边现货流动性的一次精准打击。
除了关税这一招，美国还在争夺物流通道。大力投资修复连接刚果（金）、赞比亚和安哥拉港口的洛比托走廊，旨在将非洲中部的铜钴资源绕过传统的东向运输路线，意图绕开中国供应链，直接运往大西洋彼岸。这条走廊将运输时间从30天缩短至8天，试图用经济规律改变资源流向。
总之，中美铜博弈已呈现立体化格局：美国利用金融霸权如囤库存、控溢价和地缘政治手段投资物流、拉拢资源国政府，试图从流通和源头两端挤压中国供应链；中国则依靠庞大的冶炼产能、早先的海外资源布局以及加速发展的再生铜产业进行防御和反击。
面对这么个局面，所有人都在问：这轮铜的超级周期，到底能疯到什么时候？
没人能给出标准答案，但我们可以推演几条可能的路径：
情景一：如果全球经济不出现严重衰退，绿色转型和AI竞赛这两台“吞铜兽”不停机，而供给端的新矿还是磨磨蹭蹭上不来，那么紧平衡将成为未来几年的新常态。铜价会在高位震荡，任何一点供给端的风吹草动，都可能刺激它再次脉冲式上涨。铜的“战略资源”属性会越来越强，成为各国储备和争夺的焦点。对赞比亚等资源国的投资与博弈只会更加激烈，而类似美国的关税壁垒也可能成为常态，进一步加剧供应链的区域化分割。
情景二：由于现在价格已经很高了，会在一定程度上“杀死”一部分需求。但同时，刚性需求依然存在。多空力量在高位博弈，铜价可能会在一个很高的区间内来回拉锯。地缘政治风险（如关税、资源国政策变动）将成为影响价格短期波动的重要因素。
情景三：需求是否会坍塌。比如，AI热潮被证伪、急剧退潮。又或者，技术出现爆炸性突破，出现了真正廉价且好用的替代材料。又或者供给端出现惊喜，比如发现了超级大矿并且快速投产，但这需要时间。
总之，铜它不再只是地底下的矿石，而是观察未来世界走向的一个关键切片。下一次当你看到一段电线或一块铜片，或许能感受到，它正流淌着这个时代的脉搏、温度、博弈与割裂。
内容作者：陆如倩