为什么国际大型矿企接连减产？

来源：Mining.com 编译：矿业界

整个产业的趋势是很明显的，这些巨头公司们的产量并不像他们声称的那么多。必和必拓和英美资源都在上周公布了令人失望的产量数据，它们的成本都在提升。

这些令人失望的消息显示出，维持供应全球工厂和建筑工地的金属供应的增长有多困难。新的矿业项目需要上百万美元的启动资金，并且需要数年的开发，才能开始运行。在现有的运营模式中，企业正在努力应对各种问题，从Covid-19造成的旷工到极端天气，再到影响生产率并推高费用的基本过失。

受到疫情后的经济复苏，以及俄乌冲突造成的供应中断威胁等的影响，采矿业成为大赢家之一。几乎每一种主要金属和矿物的价格都在过去12个月创下纪录，推动了整个行业的利润和股价上涨。

目前的全球供应吃紧：在去年需求反弹、全球物流系统陷入混乱之后，锌和铝等金属的交易所库存已降至危险的低水平。虽然已有预期，原料需求的增长，将打击因为疫情进行封锁的部分国家和地区的经济逆风，关键金属的价格仍处于历史高位——它们中的许多还没有从今年早些时候的创纪录价格大幅下降——而仓库库存普遍仍处于低位。

虽然生产商受益于供应紧张而高涨的金属价格，但采矿业本身归根结底是一个物流行业，极易受到劳动力和供应混乱的影响。

摩根士丹利分析师艾米（Amy Sergeant）表示：“多个地区的供应中断使生产面临风险。”“短期内供应的风险正在上升，这可能会让铜市场在第二季度继续吃紧。”

矿商面临的困境对供应的潜在影响，不止在现金充裕的大型矿商，也可以在排名靠后的企业身上看到。正在试图重启英国一座钨矿和锡矿的Tungsten West Plc上周被迫停工，原因是钢铁、水泥和电力价格的飙升。

彭博社分析师认为，此外，日益增长的资源民族主义也带来了供应压力。在秘鲁，社会动荡加剧，包括五矿资源和美国的南方铜业公司拥有的矿山都出现了长期的中断。

长期来看，对采矿的环境和社会方面的愈加严格的审查，使项目的启动变得更加棘手，成本也更高。上周，智利当局建议拒绝了英美资源集团延长其Los Bronces铜矿寿命的提议，理由是缺乏对公共健康潜在风险的信息。

此外，前一周已经有一批令人失望的生产报告。

○ 英美资源集团详细说明了其矿业业务存在的问题，暗示今年预期成本将大幅上升，并下调了产量预期。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师布罗达（Tyler Broda）称，他预计新的预测将使该公司今年的利润损失超过30亿美元，较之前的预期减少20%。

○ 必和必拓集团被迫降低了其全球最大铜矿的生产目标。自由港-麦克莫兰公司表示，预计成本将大幅上升。

这些表现对矿业类造成了沉重的打击。本月（截至28日），彭博世界矿业指数已下跌12%，成为继全球疫情爆发初期以来的最差表现。

投行杰富瑞（Jefferies）的分析师克里斯托弗（Christopher LaFemina）称，"成本通胀（不利）和需求担忧（更糟）是过去一周财报的主要主题。"“市场显然不喜欢这些问题。”